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问题是…… 比特币2025 年末，加密货币市场普遍认为加密货币即将进入长期熊市。随着价格下跌、技术指标恶化以及市场恐慌情绪蔓延，熊市的迹象日益明显。然而，在悲观情绪中，一些分析师认为，ETF 的普及和监管政策的明朗化等结构性发展仍有可能促成市场逆转。本文综合分析了技术数据和市场情绪数据，旨在评估多年熊市的可能性及其对投资者的影响。技术指标发出结构性疲软信号
2025年11月，比特币的技术前景愈发悲观。衡量长期持有者抛售比特币速度的“比特币销毁日”（CDD）指标显示，该指标已显著下降。
飙升至历史上与分销周期相关的水平这表明机构和巨鲸的交易活动正在加速，削弱了牛市动能的基础。雪上加霜的是，比特币…… 未能从其 50 周移动平均线反弹——这是一个关键的心理和技术水平，此前该资产曾三次在此反弹后出现大幅上涨。此次跌破该水平表明市场对该资产在波动市场中重新确立主导地位的能力失去了信心。比特币与纳斯达克100指数的不对称相关性进一步加剧了人们的担忧。虽然历史上比特币在牛市中通常与股票涨幅同步，但现在却呈现出明显的单向偏差：
股市下跌期间股价大幅下跌，但股市反弹时反应平淡这种分歧反映出比特币作为“数字黄金”对冲工具的作用正在逐渐减弱，如果宏观经济状况恶化，这种转变可能会持续下去。